怎么投资基金

来源:互联网 责任编辑:小张

  在风险逐步释放,消费环保搭台唱戏的下半年,A股相关指数逐渐企稳,多数权益类基金产品获得了正收益。即便如此,部分投资者仍然认为权益投资收益的不确定性较高。那么理论和实际收益之间的差异,竟是由什么造成的呢?

  “看长做短”造成收益不稳定

  相关研究认为,四季度直至未来的两年中,政府投资将会保持稳定,经济增长持续性确认及系统性风险下降将使得中国成为中长线投资机会的温床,A股纳入MSCI则将为A股带来长期的增量资金,这都将成为A股慢牛行情的基础。

  然而,个人投资者习惯“看长做短”,即用高频短期操作来配合长期看多的逻辑,却会造成投资收益的不理想。

  有媒体早在世纪之交的时候曾做过一次调查,在2000年上半年沪深两市一波42%的单边上涨行情中,只有28%的个人投资者盈利,15%的投资者持平,另外有57%的个人投资者亏损。在盈利者中,占61%的大多数人收益在20%以下,仅有7%收益在42%以上,这也就是说,在连涨6条月阳线的2000年上半年,只有7%的个人投资者跑赢了大盘。

  调查还显示,个人投资者在2000年上半年中的操作频率为:30次以上的43%,20-30次的39%,10-20次的10%,10次以下的只有8%,而操作1次的为0。以上两组数据无疑明白地揭示了在2000年上半年的大牛市中居然还有57%的个人投资者亏损和15%的个人投资者赚不到钱的重要原因——交易过度或称操作过于频繁。

  业内人士指出,收益不稳定当中的关键除了市场自身的跌宕起伏、热点转换外,过多的采用“短、频、快”的短线操作,投资模式无法稳定有关。此外,我国A股市场波动大,较为容易触动投资者心理承受的阈值,致使投资者往往无法克服人性的弱点进行长期投资。

  海外的经典理论对这一现象有较多阐述为:高频交易除了会明显造成更多的交易成本之外,如果将每一个时刻的价位都视作市场博弈均衡的结果,那么投资者验证自己决策正确性的时间成本就会平摊到每一次的交易中,交易越多,每个投资决策思考的时间就越少,相对决策成功率就会降低。

  基金聚焦长期回报

  相比之下,公募基金在权益投资类基金管理的操作中,一般有相关规定对基金经理短期买卖同一只股票的限制。这迫使基金经理对自己的每次买卖思虑周全,并在无形中造就了机构投资者决策较高的正确率。

  另一方面,部分产品通过封闭式运作的模式来提高基金整体收益。封闭式基金一方面可以防止投资者过度频繁买卖基金,一方面可以允许基金经理制定一些长期的投资策略与规划,更好地控制仓位或者资金杠杆率。相比之下,开放式基金必须保持基金资产的流动性,部分以现金资产的形式保存不能全部用来进行长线投资。

  如,正在发行的长信先机两年定开混合基金,挖掘在未来具有长期价值的上市企业投资机会。值得一提的是,近两年来,长信基金权益投资能力逐步凸显。数据显示,截至11月1日,其旗下的长信银利精选、长信增利策略、长信双利优选、长信内需成长近三年回报均超40%,中长期业绩稳健。同时,长信基金权益投资部、绝对收益部管理的10只权益类产品,今年以来平均收益率17.99%。

  上海一大型基金公司副总经理认为,过去这些年价值投资的理念都还没有受到足够的重视,都是一些主题炒作、热点等等风格,像基金这样的正规军整体上还是以研究价值成长为主,但是并没有成为主流。但是从今年价值投资回归了,重视价值投资、研究能力的基金公司产品今年表现都相当好。

  其实,中长期投资正受到越来越多投资者的认可,定期开放基金获得市场更多关注。据统计,目前定期开放基金共374只。从基金类型看,主要为债券型及混合型。近期,除上述提到过的正在发行的长信先机外,正在发行或即将发行定期开放基金有国金民丰回报定开混合、中海添瑞定期开放混合基金、东方红睿玺三年定期开放混合基金、华富星玉衡一年定期开放混合基金等。

  业内人士指出,经济目前已经进入休养生息阶段,经济波动的幅度减小,市场隐含风险已经下降,这将对金融市场构成利好。鉴于市场对“长牛慢牛”的认同感逐渐提高,可以考虑降低交易权益类投资品类的频率,或投资权益类封闭式基金,以期较为完整地获得市场红利。

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